第2节  财务报表分析

财务杠杆比率

1.财务杠杆比率的意义

与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。不同的是，财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。由于企业的长期负债与企业的资本结构即使用的财务杠杆有关，所以称为财务杠杆比率。

2.常用的财务杠杆比率主要有资产负债率、利息倍数、权益乘数和负债权益比。

（1）资产负债率

资产负债率是使用频率最髙的债务比率。资产负债率是负债总额（包括短期负债和长期负债）占总资产的比例，即：资产负债率=负债/资产

（2）权益乘数和负债权益比

权益乘数和负债权益比是由资产负债率衍生出来的两个重要比率，其公式分别为：

权益乘数=资产/所有者权益

负债权益比=负债/所有者权益

其中，权益乘数又称为杠杆比率。 由于资产=负债+所有者权益，所以：

权益乘数=1/（1-资产负债率）

负债权益比=资产负债率/（1-资产负债率）

资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财务杠杆比率越髙，负债越重。

（3）利息倍数

资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度，而衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数，其公式为：利息倍数=EBIT/利息，式中，EBIT是息税前利润。对于债权人来说，利息倍数越髙越安全。