第1节  债券与债券市场

债券市场概述

1.债券的概念

通常又称固定收益证券，债券是债权凭证，债券持有人与债券发行人之间是债权债务关系。债券市场交易的对象是债券。债券因有固定的票面利率和期限，其市场价格相对股票价格而言比较稳定。

2.债券承销商及债券发行人的介绍

债券承销商负责债券的发行与承销，他们在债券发行人和债券投资人之间起到金融中介作用。

债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。

3.货币市场证券与固定收益证券的比较

货币市场证券主要是短期性、高流动性证券，例如银行拆借市场、票据承兑市场、回购市场等交易的债券；而固定收益资本市场中交易的则是长期债券。

4.债券市场的功能及国债收益率曲线反映的内容

（1）债券市场的功能

债券市场是债券发行和买卖交易的场所，将需要资金的政府机构或公司与资金盈余的投资者联系起来。债券市场在其筹资功能的基础上，还为各种资产的定价提供基本的参照，这是通过市场环境下不同期限的国债市场形成的国债收益率曲线来实现的。

（2）国债收益率曲线

国债收益率曲线是反映远期利率的有效途径，它的水平和斜率反映了经济主体对未来通货膨胀的预期和对未来基本的经济形势的判断，蕴含了关于经济主体的风险态度的信息。国债的发行主体是国家，不存在违约风险，所以国债收益率曲线为市场无风险利率最合适的替代。