第4节  大宗商品投资

大宗商品的投资方式

（1）购买大宗商品实物

购买大宗商品，是最直接也是最简明的大宗商品投资方式。从理论上讲，投资者若需要对商品进行投资，可能仅仅需要走出家门口，去购买一桶油就可以算是买到了该商品的所有权。这样的小额购买属于消费行为，而不算是投资。纽约商品交易所的石油合约以1000桶为最小交易单位，芝加哥商品交易所的小麦以5000蒲式耳为最小交易单位。直接购买大宗商品进行投资会产生很大的运输成本和储存成本，投资者很少采用这样的方式。

（2）购买资源或者购买大宗商品相关股票

投资者可以通过购买主营资源勘探、开发或大宗商品生产加工的企业的股票来进行大宗商品投资。如果投资者要投资自然资源，则可以选择购买矿产勘探公司的股票；如果要投资农产品，则可以购买相关农业概念股。这种方法在实际操作中可能受到其他因素干扰。相关企业为减少商品价格波动对公司运营的影响，会对所运营商品进行风险对冲，这样，购买此类企业股票无法获得对相关商品的风险敞口。

（3）投资大宗商品衍生工具

对单一商品或商品价格指数采用衍生产品合约形式进行投资，是大多数大宗商品投资者常用的投资方式。大宗商品衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等。

期货合约是在交易所交易的标准化产品，有固定的交易场所、规范的合约、透明的合约价格、较低的交易成本和很强的流动性。期货市场本身所具有的价格发现功能，使得商品期货价格成为现货交易的基准价格。现在，中国国内有三家商品期货交易所，分别位于上海、大连、郑州。

（4）投资大宗商品的机构化产品

某些投资者由于投资范围的限制，无法直接投资于大宗商品及其衍生工具。这些投资者可以通过投资银行或其他金融机构发行的结构化产品间接投资于大宗商品市场。结构化产品主要用金融工程的方法创造新的证券，并将其收益挂钩于其他资产，如股票、商品、指数等，以满足投资者需求。