第3节  货币市场工具

中期票据

1.中期票据的定义及期限

（1）中期票据的定义

中期票据是企业依照中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会相关自律规则和指引，由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。

（2）中期票据的期限

中期票据的期限一般为1年以上、10年以下，我国的中期票据的期限通常为3年或者5年。

2.中期票据的发行

（1）中期票据的发行方式及注册额度

中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%。额度一经注册，额度一经注册，两年内有效；发行人可以在额度有效期内分期发行中期票据，并且可以和投资人自由协商具体的发行条款，内容包括发行利率、期限以及是否与某种资产价格或者指数挂钩等。

（2）中期票据的发行市场及其优势

中期票据的发行市场是银行间市场，避免了公司(企业)债复杂的审批程序，提高了融资效率。同时由于采用注册发行的方式，发行人的发行费用显著降低。发行利率由市场决定，具有较强的价格发现功能，降低了发行主体尤其是信用资质较好的发行主体的筹资成本。

（3）我国的中期票据相关介绍

我国中期票据大多采用信用发行，接受担保增信；国外也出现了资产支持的中期票据。中期票据募集资金的用途并无严格限制，但必须披露。投资者可以通过中国货币网和中国债券信息网查询企业中期票据的发行公告及相关信息。

3.中期票据的优点

(1)弥补企业直接融资中等期限(1-10年)产品的空缺。在中期票据出现之前，企业一般通过发行商业票据获得短期融资(我国一般使用短期融资券)，发行公司(企业)债获得长期融资，市场上缺乏期限介于两者之间的直接融资工具。

(2)中期票据帮助企业更加灵活地管理资产负债表。由于灵活简便的发行方式和更多的期限选择，企业可以根据自身资产的情况更加合理地安排负债结构。

(3)节约融资成本，提高融资效率。中期票据的发行在银行间市场进行，因而避开了公司债复杂的审批程序，能够帮助企业节省融资成本，提高融资效率。