第3节  不同类型基金的风险管理

合格境内机构投资者（QDII）基金的风险管理

1.合格境内机构投资者的含义

合格境内机构投资者基金是指经国家有关部门批准的可以从事境外股票、债券等有价证券业务的证券投资基金，是在人民币未实现完全自由兑换的情况下，允许境内投资者灵活间接进行境外市场投资的制度安排。

2.合格境内机构投资者在风险管理中需要特别关注的事项

相对于投资于国内市场的基金，QDII基金存在特别的外汇风险、特定市场风险等，因此在风险管理中需要特别关注下列事项：

（1）基金经理需要特别关注汇率变动可能对基金净值造成的影响，定期评估汇率走向并调整基金持有资产的币别和权重，必要时可采用外汇远期、外汇掉期等金融工具对冲汇率风险。

（2）投资进入特定国家或市场之前，需要对该市场的资本管制、货币稳定性、交

易市场体系、合规制度等进行充分的评估和研究，避免对对基金运作产生不利的限制或违反当地法规。

（3）税务风险。跨境投资需要考虑当地的资本利得税、代扣所得税、税收征管要求等事项，尤其是美国FATCA法案等要求。违反税法很可能被处以高额罚款，对基金产生严重后果。

（4） QDII基金的流动性风险也需注意。由于QDII基金涉及跨境交易，基金申购、赎回的时间要长于国内其他基金。